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Vol. 3 Núm. 008 Suplemento CICA Multidisciplinario
Julio – Diciembre 2019
FUENTES DE FINANCIAMIENTO Y SU INFLUENCIA EN EL CRECIMIENTO
EMPRESARIAL
SOURCES OF FINANCING AND ITS INFLUENCE IN BUSINESS GROWTH
FONTES DE FINANCIAMENTO E SUA INFLUÊNCIA NO CRESCIMENTO DOS
NEGÓCIOS
AUTORES
Karen Solórzano Aveiga
1
Autor de correspondencia: karen.solorzano@uleam.edu.ec
Consultor independiente, profesional en libre ejercicio
Javier Patricio Cadena Silva
2
email: javier.cadena@uleam.edu.ec
Universidad Laica Eloy Alfaro de Manabí Ecuador
Recibido: 20/09/2019 Aceptado: 18/11/2019 Publicado: 30/12/2019
RESUMEN
El crecimiento empresarial actualmente no solo se da como resultado de una buena
administración, también depende de los recursos económicos que se inviertan en las empresas
para la ejecución de sus proyectos. Una empresa que se financie firmemente es una empresa
1
Ingeniera en Contabilidad y Auditoría (Magíster en Contabilidad y Finanzas (UEES-Ecuador). Consultor
independiente, profesional en libre ejercicio
2
Ingeniero en Contabilidad y Auditoría (ULEAM-Ecuador); Magíster en Administración de Empresas (UEES-Ecuador);
Máster Universitario en Investigación en Economía (UVa-España); Maestrante del programa de Contabilidad y Finanzas
(UEES-Ecuador). Doctorando en el programa de Economía (Uva-España).
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que crece. Por lo tanto, esta investigación muestra como objetivo principal analizar las fuentes
de financiamiento que utilizan las empresas en el cantón El Carmen y cómo influyen en su
desarrollo. Este estudio tiene un enfoque cualitativo porque se pretende demostrar los patrones
en la elección de los recursos utilizados, sean internos o externos, y las oportunidades de
crecimiento que generan; es de carácter descriptivo además porque detalla las entidades
financieras, así como los porcentajes de interés que aplican; esta información es recopilada de
investigaciones previas realizadas de forma personalizada a entidades en el cantón. Finalmente,
el estudio del gasto interés es el aporte más significativo de esta investigación ya que les brinda
a los administradores una perspectiva práctica sobre la problemática en estudio y le da pautas
para escoger la mejor opción de crecimiento empresarial.
PALABRAS CLAVE: Financiamiento, empresas, interés.
ABSTRACT: Business growth currently not only occurs as a result of good administration; it
also depends on the economic resources that are invested in companies for the execution of
their projects. A company that is firmly leveraged is a company that grows. Therefore, this
research shows the main objective of analyzing the sources of financing used by companies in
the El Carmen canton and how they influence their development. This study has a qualitative
approach because it aims to demonstrate the patterns in the choice of resources used, whether
internal or external, and the growth opportunities they process; It is also descriptive in nature
because it details the financial entities, as well as the interest rates that may be for each type of
company; This information is collected from previous investigations carried out in a
personalized way to entities in the canton. Finally, the study of spending is the most significant
contribution of this research since it gives administrators a practical perspective on the problem
in the study and the guidelines for choosing the best business growth option.
KEYWORDS: Financing, companies, interest.
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RESUMO
O crescimento dos negócios atualmente não ocorre apenas com a boa administração, mas
também depende dos recursos econômicos que são investidos nas empresas para a execução de
seus projetos. Uma empresa que é firmemente financiada é uma empresa que cresce. Portanto,
esta pesquisa apresenta como objetivo principal analisar as fontes de financiamento utilizadas
pelas empresas do cantão de El Carmen e como elas influenciam no seu desenvolvimento. Este
estudo tem uma abordagem qualitativa, pois pretende demonstrar os padrões de escolha dos
recursos utilizados, sejam internos ou externos, e as oportunidades de crescimento que geram;
Além disso, é descritivo porque detalha as entidades financeiras, bem como as percentagens de
juros aplicáveis; Esta informação é compilada a partir de investigações anteriores realizadas de
forma personalizada às entidades do cantão. Por fim, o estudo das despesas com juros é a
contribuição mais significativa desta pesquisa, pois dá aos administradores uma perspectiva
prática sobre o problema em estudo e lhes dá orientações para escolher a melhor opção para o
crescimento do negócio.
PALAVRAS-CHAVE: Financiamento, empresas, juros
INTRODUCCIÓN
El éxito en una empresa depende considerablemente de su financiamiento ya que el campo
económico es sin duda uno de los factores determinantes que promueven el buen
funcionamiento de las actividades de una organización, el mismo está representado por el
aumento de capital equilibrado y sostenible.
En el Ecuador, las fuentes de financiamiento más utilizadas han sido los créditos otorgados por
entidades financieras o las adquiridas mediante recursos propios; sin embargo, los altos
estándares de garantías y los múltiples requisitos que solicitan las entidades bancarias para el
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acceso a créditos han ocasionado que algunas empresas dejen de desarrollarse económicamente
y no alcancen sus metas a largo plazo. (Solórzano, 2018)
Al igual que el crecimiento del ser humano representa salud y bienestar, el crecimiento
económico o empresarial de una entidad de negocio está representada por el aumento
equilibrado, sostenible e integral entre varios factores internos y externos (Buchieri, Pereyra, &
Mancha, 2012).
Cantellano (2011) expresa que el financiamiento “es el mecanismo por medio del cual una
persona o empresa obtiene recursos para un proyecto: adquirir bienes y servicios o pagar
proveedores. Por medio del financiamiento las empresas pueden mantener una economía
estable, planear a futuro y expandirse” (pág. 32). Por su parte Gitman (2007) indica que el
financiamiento “es el conjunto de recursos monetarios necesarios para llevar a cabo una
actividad económica, con la característica que generalmente se trata de sumas tomadas a
préstamo que complementan los recursos propios de capital” (pág. 8) Es importante identificar
a las fuentes de financiamiento como aquel medio que facilita los recursos financieros para la
apertura y desarrollo de la empresa (Baca, 2006), estas fuentes financiamiento pueden ser
internas o externas:
Las fuentes de financiamiento internas son “aquellos recursos financieros que surgen de las
operaciones de la misma empresa” (Baca, 2006, pág. 12), por lo general éstas provienen de las
aportaciones de los socios. Estos aportes se los realiza con la finalidad de aumentar el
patrimonio de la empresa y contar con mayor liquidez sin necesidad de acudir a una
financiación externa ya que este tipo de aportación constituye una fuente de financiación
primaria para la empresa, por ende, la financiación interna es importante y necesaria. Los
inversores individuales o llamados también inversores ángeles apuestan al desarrollo de un
negocio y son parte del financiamiento interno.
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Las fuentes de financiamiento externas son los créditos adquiridos por la empresa para su
crecimiento de forma sostenida en el tiempo, este modelo debe estar siempre activo y es aquel
que no depende de los recursos propios de la empresa ni de sus reservas. Según Cantellano
(2011) se lo conoce al crédito como “aquella operación por medio de la cual una institución
financiera se compromete a prestar una suma de dinero a un prestatario por un plazo definido
para recibir a cambio el capital más un interés” (pág. 15)
Es importante identificar la vigencia de estos créditos sean a corto o largo plazo: los créditos a
corto plazo son aquellos que están constituidos por pasivos que originalmente se programan
para liquidarse en un período de tiempo no superior a un año; “este tipo de financiamiento se
utiliza para financiar necesidades de fondos estacionales y temporales, así como para brindar
flexibilidad en un período de incertidumbre” (Van Horne, 2010, pág. 508). Por el contrario, el
crédito a largo plazo se maneja con proyectos de inversión cuyo retorno es mayor a un año.
Del financiamiento externo se puede identificar el crédito con proveedores, que consiste en
formalizar un crédito comercial con cheques diferidos o la entrega de mercadería por
consignación; el anticipo de clientes que significa recibir dinero de los propios compradores a
cuenta de ventas futuras; o los créditos bancarios a aquellos negocios que ya han superado la
fase inicial y puedan presentar un plan de negocios sólido mostrando el destino específico en el
cual se va a usar el dinero. Sin duda alguna, una empresa sostenida económicamente podrá
alcanzar los objetivos planteados a corto, mediano o largo plazo; en su libro Desarrollo
Económico de las Mypes el autor Peralta (2012) manifiesta que “el desarrollo de las empresas
tiene por objeto la promoción de la competitividad, formalización y desarrollo propiamente
dicho, para incrementar el empleo sostenible, su productividad y rentabilidad, su contribución
al Producto Bruto Interno y su contribución a la recaudación tributaria” (pág. 95)
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MATERIALES Y MÉTODOS
Este artículo recopila los trabajos de titulación realizados en los cantones El Carmen y Santo
Domingo en el periodo 2017 que muestran variables como fuentes de financiamiento y
crecimiento empresarial; los mismos que parten de un proyecto de investigación institucional
que pertenece a la carrera de Contabilidad y Auditoría de la universidad Laica Eloy Alfaro de
Manabí extensión El Carmen, denominado “Auditoria y Gestión Contable en las áreas
administrativas y contables de las Pymes y Ong’s de los cantones: Santo Domingo, La
Concordia, El Carmen, Flavio Alfaro del periodo 2017-2019”.
La metodología aplicada enfoque cualitativo porque se pretende demostrar los patrones en la
elección de los recursos utilizados sean internos o externos y las oportunidades de crecimiento
que generan; es de carácter descriptivo además porque detalla las entidades financieras, así
como los porcentajes de interés que aplican para cada tipo de empresa.
En el diseño muestral se consideró el 100% de la población que corresponde a seis empresas
comerciales y cuatro empresas de producción agrícola según los datos proporcionados por la
unidad de titulación de la Uleam extensión El Carmen, a las cuales previamente se le aplicaron
instrumentos de recolección y análisis de información como la entrevista que determinó la
situación actual de las empresas en lo referente a las fuentes de financiamiento.
Análisis y discusión de resultados
Con la aplicación de la entrevista a los directivos de las entidades se pudo evidenciar un
panorama poco alentador ya que el tratamiento empresarial en la actualidad se está llevando de
forma empírica limitando en gran medida el crecimiento económico de las empresas, esto fue
determinado gracias a preguntas como: si utilizan algún tipo de financiamiento para cubrir sus
operaciones; también se preguntó si la empresa posee una estructura organizacional sólida que
le permita establecer con claridad las funciones de sus colaboradores; así mismo, si tienen
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establecida la misión, visión, objetivos y valores que los fortalezcan como empresa; finalmente
se indagó sobre el proceso de toma de decisiones y el impacto del financiamiento sobre el
crecimiento empresarial.
Los resultados de estas investigaciones mostraron que las empresas no poseen una estructura
organizacional donde se pueda especificar las posiciones de su jerarquía, por lo cual la toma de
decisiones se torna un tanto compleja, los encargados de que se cumplan dichas decisiones son
los gerentes, pero no todas se cumplen a cabalidad por falta de recursos financieros; se encontró
también que el 100% de estas empresas no cuentan con misión, visión, objetivos y valores que
le permitan proyectarse hacia dónde quieren llegar o convertirse en un futuro.
Se evidenciaron dos particularidades en torno al manejo administrativo y contable en las
empresas objeto de estudio, el 100% de las mismas cuentan con contadores externos
ocasionando que no se conozca oportunamente la situación contable financiera y por ende del
nivel de solvencia y de liquidez que mantiene la empresa, la rentabilidad producida anualmente
y las necesidades financieras; esto sin duda alguna son datos indispensables que ayudan al
administrador a tomar una mejor decisión sobre la fuente de financiamiento requerida.
Se conoció que el 100% de las empresas se han beneficiado por lo menos una vez de un
financiamiento, aunque su elección no fue parte de un proceso definido. Se considera la mejor
alternativa para hacerlo es la siguiente: a) conocer las instituciones financieras existentes tanto
públicas como privadas; b) acudir a la institución financiera; c) obtener información sobre los
requisitos y beneficios que brinda; d) conocer las tasas de interés por el crédito bancario; e)
adquirir información sobre el monto y plazo del crédito; f) tomar la decisión de escoger el
financiamiento en una institución financiera; y por último, g) utilización eficiente y eficaz del
dinero adquirido por la institución.
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Un limitante fuerte para las empresas al momento de recurrir a una institución financiera es la
garantía que estas requieren para poder otorgar los créditos, en la tabla 1 se muestra en detalle
el plazo, el interés y la garantía que solicitan instituciones como la Corporación Financiera
Nacional, banco Pichincha, Produbanco y BanEcuador.
Tabla 1. Garantías en instituciones del sistema financiero
Fuente
Detalle
https://www.cfn.fin.ec/
La garantía debe cubrir el 125% del valor
solicitado, sea por hipoteca, prendaria o
combinada, con un plazo de 10 a 15 años a una
tasa de interés de 8,25%
https://www.pichincha.com/
La garantía será quirografaria, prendaria o
hipotecaria, con un plazo de 5 a 10 años con un
interés del 11,83%
https://www.produbanco.com.ec/
La garantía será quirografaria, prendaria o
hipotecaria, con un plazo de 7 a 10 años con un
interés del 10%
https://www.banecuador.fin.ec/
La garantía será quirografaria, prendaria o
hipotecaria, con un plazo de 7 a 10 años con un
interés desde el 9,76%
Fuente: Elaborado por los autores
Como se comprobó después de este análisis la institución que tiene la tasa de interés más baja
es la Corporación Financiera Nacional con un 8,25% cabe indicar que la tasa de interés y el
plazo se da en función del análisis del flujo de caja proyectado. Adicionalmente se conoce que
otorga créditos desde $50.000,00 hasta $25 millones; con plazo de hasta cinco años en la línea
de crédito Comercial Prioritario Empresarial destinado al capital de trabajo, en la línea de
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Crédito comercial Prioritario Empresarial destinado a activo fijo mantiene la misma tasa de
interés, pero su plazo de otorgación es hasta de 15 años, en función del análisis del flujo de caja
del proyecto presentado.
Se evidenció que el 100% de las entidades investigadas al acceder a un financiamiento no toman
en consideración ningún factor relevante al interior de la empresa, en la mayoría de casos tienen
en cuenta las experiencias y tasas de interés bajas, sin analizar detenidamente sus ventajas y
desventajas; en la tabla 2 se ponen a consideración las principales en torno al financiamiento
público y privado.
Tabla 2. Financiamiento Bancario público y privado
FINANCIAMIENTO
PÚBLICO
BanEcuador
Corporación Financiera
Nacional
Ventajas
Brinda intereses más bajos que son establecidos por
el Banco Central del Ecuador.
Cuentan con personal capacitado para el manejo de
los capitales a precios bajos.
Brinda beneficio para el desarrollo económico en las
empresas.
Desarrollo en nuevas tecnologías para la capacidad
empresarial.
Desventajas
Existe demanda para el acceso a estas instituciones
financieras.
Para facilitar financiamiento las empresas deben
presentar propuestas de proyectos de inversión
sustentables.
El plazo de los créditos puede ser extenso.
FINANCIAMIENTO
PRIVADO
Ventajas
Personal capacitado en asesoría de créditos.
Brinda financiamiento de acuerdo a la capacidad de
endeudamiento.
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Bancas Privadas
Los plazos de créditos son establecidos de acuerdo al
prestamista.
Desventajas
Variaciones en las tasas de interés.
Los gastos y las comisiones son altos.
Exigen garantía para otorgar el crédito.
Necesidad de información financiera confiable.
Fuente: Elaborado por los autores
DISCUSIÓN
El 100% de las empresas estudiadas no cuentan con personal capacitado en el área financiera,
sin el aporte eficiente del recurso humano difícilmente se pueden alcanzar los objetivos
propuestos; puesto que, aunque la empresa cuente con el financiamiento necesario y mercados
seguros, si no existe compromiso por parte del personal no podrá funcionar la empresa de forma
eficaz y eficiente. De este estudio se obtuvo además que la estructura del capital de trabajo de
estas empresas se aproxime a una proporción del 75% de capital propio y a un 25% de capital
prestado.
Finalmente, se destaca uno de los puntos claves encontrados en la investigación es que no
existen políticas y normativas para el desarrollo económico de las entidades, solo se rigen en
base al plan de ventas y mercado que tienen detallado para cada año; por lo tanto se sugiere
implementar una política sólida que incluya: a) analizar la información en función de las
necesidades de capital y el destino de los recursos; b) evaluar las alternativas de financiamiento
y los recursos generados internamente; c) analizar las tasas de interés, restricciones y otras
condiciones; d) dar a conocer a las personas involucradas en las finanzas de la empresa sobre
el endeudamiento que se proyectan ejecutar su análisis de riesgo y conveniencia financiera; y,
e) mantener un nivel adecuado de líneas de crédito con los bancos.
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CONCLUSIONES
Las fuentes de financiamientos se reconocen como un elemento trascendental para el desarrollo
económico de una empresa, el uso de estas fuentes ya sean internas o externas consiste en
obtener el recurso financiero suficiente para llevar a cabo el desarrollo de las actividades
promoviendo el crecimiento empresarial.
La principal fuente de financiamiento empresarial detectada en este estudio es BanEcuador
siendo la banca pública que ofrece una de las mejores tasas de interés del mercado, la
flexibilización de los requisitos y la agilización inmediata del crédito.
El éxito de una empresa está comprendido por el capital que le permite dar giro al negocio y
emprender nuevos proyectos, el factor recurso humano es la clave para la operación de la
entidad, y un servicio de calidad para mantener al cliente satisfecho. Esto se logra mediante la
aplicación de un modelo de gestión administrativa-financiera que le permita fortalecer los
procesos de tal forma que le facilite el cumplimiento de los objetivos, así mismo le permita
llegar a la adecuada toma de decisiones.
BIBLIOGRAFÍA
Baca, G. (2006). Evaluacion de Proyectos. México: McGraw-Hill Interamericana.
Cantellano, J. (2011). El financiamiento como impulsor en el crecimiento de las Mipymes en México. UPIICSA,
26-40. Obtenido de http://148.204.210.204/revistaupiicsa/55-56-57/55-56-57-3.pdf
Gitman, L. (2007). Fuentes de Financiamiento. México: Pearson addison Wesley.
Peralta, N. (2012). Desarrollo económico de las Mypes. Calameo, 40-50. Obtenido de
http://es.calameo.com/read
Solórzano, K. L. (2018). La economía informal en zonas de influencia con financiamiento micro empresarial:
caso de estudio, El Carmen, Ecuador. Universidad y Sociedad, 243-247. Obtenido de
http://rus.ucf.edu.cu/index.php/rus
Van Horne. (2010). Fundamentos de Aministracion Financiera . Mexico : PERASON EDUCACIÓN.
